라온테크청약 괜찮을까? 공모가,

 

오늘 포스팅에서는 오늘(6/7)부터 내일(6/8)까지 진행될 라온테크 청약에 대해 알아보겠습니다. :) 기업개요

출처 : 라온텍의 홈페이지 라온텍은 2000년에 설립되어 제조용 로봇과 자동화 시스템을 개발하고 공급하는 기업입니다. 반도체, FPD용 로봇 시스템과 일반 산업용 로봇 자동화 시스템 제조업이 주요 사업부문입니다.

현재 코넥스에 상장되어 있으며, 6월 7일 현재 주가는 25,350원, 시가총액은 1,108억원입니다. 라온테크의 이번 상장은 코스닥 이전 상장입니다. 상장 소식이 발표된 후 예전 상장에 대한 기대감으로 주가가 많이 오른 상태입니다.

라온테크의 청약개요 ① 주관사: KB증권의 청약일 전일, 즉 어제(6/6)까지 개설된 계좌로만 청약에 참여할 수 있습니다.

② 예상배정주식수 : (균등)추첨 1주

③ 라온테크 청약일정 청약일 6월 7일(월) - 6월 8일(화) 청약시간 오전 8시 - 오후 4시 납입일/환불일 6월 10일(목) 상장일(예정) 6월 17일(목)

④ 공모총액 : 90억원 우리사주조합 10%, 일반청약자 25-30%, 기관투자가 65-70%

⑤ 공모가 : 18,000원 (희망공모가 12,800원-15,800원)

· 최소 청약단위 10주

· 최소 증거금 : 90,000원 (공모가 18,000원 X 10주 X 0.5 = 90,000원)

⑥ 공모자금 사용목적 : 시설자금, 운영자금

라온테크 계약을 할지 말지 고민을 해봅시다이번에도 공모주 퍼펙트 투자전략에서 배운 기준을 토대로 청약 여부를 고민해 봅니다.

① 신주 매출액, 신주 모집에 대해서는 100% 신주 모집이 이루어집니다.

②공모가 산정으로 확정된 공모가 18,000원인데요. 희망공모가가 12,800원~15,800원이었던 걸 보면 공모가가 지나치게 높게 산정된 게 아닌가 하는 생각이 들어요. 확정공모가가 적절하게 산정된 것인지 알아보도록 하겠습니다.

먼저 수요 예측 신청 가격의 분포를 보면, 15,800원 초과 건수 기준으로 94.5%, 수량 기준으로 95.1%입니다. 밴드 상부였던 15,800원에도 각각 3.2%, 2.6%가 있습니다.

유사 회사를 기준으로 산정한 PER와 미래 추정 순이익을 기준으로 주당 순이익을 산정하여 계산한 주당 평가액은 20,456원입니다.

아래 표시된 5개의 기업이 PER를 산출하는데 선정된 유사기업입니다.

라온테크의 작년 당기순이익은 8.44억원으로 유사기업으로 선정된 회사의 당기순이익을 훨씬 밑도는 수치입니다. 2018년, 2019년에는 당기 순손실을 기록하였습니다.

유사기업으로 선정된 5개 기업 라온테크의 유사기업이라고 할 수 있는지 유사기업 PER를 적용한 주당 평가액이 높게 측정된 것은 아닌지 의심되는 지점입니다

아이언 님의 분석에 따르면 KB증권이 다른 증권사에 비해 공모가격을 높게 측정하는 경향이 있다고 합니다. 이번 청약에서 주관사의 인수수수료는 7%이지만 공모가가 높게 측정돼 인수금액이 늘어나면 그만큼 증권사 지분이 되는 인수대가도 많아집니다.

나중에 보겠지만 기관의 수요예측 결과나 의무보유 확약이 상대적으로 아주 좋은 것도 아닌데 확정 공모가를 공모가 희망밴드 상단보다 지나치게 높게 설정한 면이 있는 것은 아닙니다 이래서는 일반투자자에게 좋을게 하나도 없어요.

③ 유통 가능 주식 수 현황 상장 직후 유통 가능 물량(예상)은 2,678,444주, 비중(예상)은 54.82%, 유통 가능 금액은 450억 이상입니다. 이번 상장은 코넥스에서 코스닥으로 이전하는 상장이기 때문에 기존 주주가 보유한 주식의 비중이 높습니다.

따라서 상장 직후에 기존 주주들이 얼마나 많이 팔아치우느냐가 중요한 변수가 될 것으로 보입니다. 시초가가 높게 출발하면 기존 주주들의 매도 주문이 많이 나오고 그에 따라 주가가 떨어질 수도 있어요.

④매출 라온테크는 2020년 매출 126억원을 기록했습니다. 매출의 100%는 내수에서 나오고 매출의 대부분을 차지하는 제품들은 platform인데요.

주요 매출 현황을 좀 더 자세히 살펴보면, 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 품목이 Semi Platform입니다. 2018년부터 2021년 1분기까지 70-80% 이상의 비중을 차지하고 있습니다.

주요 매출처는 주성엔지니어링,테스,세메스 등이 있습니다.

⑤환매청구권 이번 공모에서는 일반투자자에게 환매청구권이 부여되지 않습니다.

⑥수요예측결과, 수요예측결과를 보면 건수는 1,444, 경쟁률은 1,526.2로 높은 편입니다.

⑦ 의무보유확약 의무보유확약 참여건수 대비 비율은 8.7%, 신청수량 대비 비율은 8.9%로 낮은 편입니다.

요약하자면 이번 공모에서는 확정 공모가가 너무 높게 산정된 것이 가장 아쉽고 유통가능 물량에서 기존 주주들의 비중도 높기 때문에 상장일(6월 17일 예정)의 매도 난이도가 높을 것으로 보입니다. 그렇다고 유통가능금액이 적은 것도 아닙니다.

카카오뱅크 공모 때 대표적인 주관사도 KB증권인데 그때는 이런 식으로 지나치게 높은 공모가 산정되지 않기를 바랄 뿐입니다.

이번에도 좋은 계약을 맺어 성공적인 투자를 기원합니다.* 이 문장은 투자 권유문이 아닙니다. 모든 투자는 본인의 선택이자 책임입니다.